Qual è il ruolo delle piattaforme di crowdfunding?

Le piattaforme di crowdfunding sono l’infrastruttura che rende possibile l’incontro tra imprese che vogliono raccogliere capitali online e investitori che vogliono investire in strumenti di finanza alternativa. Il loro ruolo, quindi, è quello di un intermediario abilitatore, che si muove tra finanza, marketing e tecnologia.

Capire qual è il ruolo delle piattaforme di crowdfunding è fondamentale per scegliere quella giusta sia per le imprese che vogliono lanciare una campagna, sia per gli investitori che intendono allocare le proprie risorse in modo consapevole.

In questo articolo, allora, analizziamo come funzionano le piattaforme di crowdfunding, cosa fanno concretamente, a quale regolamentazione sono sottoposte e quali aspetti considerare per scegliere quella più adatta.

Come funzionano le piattaforme di crowdfunding

Una piattaforma di crowdfunding è, prima di tutto, un’infrastruttura digitale che mette in relazione due soggetti con esigenze complementari:

• le imprese, che cercano capitali per finanziare progetti o crescita
• gli investitori, che vogliono investire il proprio capitale in opportunità alternative rispetto a quelle offerte dalla finanza tradizionale.

Le piattaforme possono offrire oggi un insieme articolato di strumenti di raccolta e di investimento.

Gli strumenti che rientrano nell’ambito del crowdinvesting sono:

• equity crowdfunding, raccolta di capitale di rischio;
• lending crowdfunding, raccolta di capitale di debito in prestito da rimborsare con interessi;
• debt crowdfunding/minibond, strumenti di debito di tipo obbligazionario per operazioni strutturate.

Ci sono poi altre tipologie di crowdfunding che non sono crowdinvesting:

• reward crowdfunding, raccolta di capitali per la realizzazione di un prodotto in cambio del prodotto stesso (in pre-vendita) e di ricompense esclusive legate al prodotto;
• donation crowdfunding, raccolta di capitali per cause benefiche, senza ricompensa (se non simbolica) per i partecipanti alla campagna.

Alcune piattaforme lavorano con una sola tipologia di crowdfunding, altre si occupano di due o più tipologie. Opstart si articola in divisioni che coprono tutte le tipologie di crowdinvesting (equity, lending, debt).

Il funzionamento operativo di una piattaforma segue tutte le fasi di una campagna: dalla selezione dei progetti, alla pubblicazione della campagna online con il supporto tecnico e informativo che ne consegue, fino al perfezionamento dell’operazione in caso di successo. Il suo ruolo si estende anche nella gestione amministrativa e finanziaria post-campagna.

La piattaforma fa da interlocutore sia per le imprese, sia per gli investitori: vediamo come.

Il ruolo delle piattaforme di crowdfunding per le imprese

Per le imprese, il crowdfunding rappresenta un canale di finanziamento complementare o alternativo rispetto al credito bancario: è uno strumento che può affiancare le fonti tradizionali o essere utilizzato quando queste non sono accessibili o risultano poco efficienti.

La scelta fra equity, lending e debt rende il crowdfunding utilizzabile in diversi momenti del percorso aziendale, dalla fase di sviluppo fino a esigenze più strutturate di crescita, e per tipologie diverse di aziende.

Il primo compito della piattaforma è la selezione: le società che intendono raccogliere capitali devono sottoporsi alla due diligence dalla piattaforma, che valuta la fattibilità e la sostenibilità dell’operazione. La selezione riguarda tutte le campagne di equity e lending crowdfunding, mentre di solito non è prevista sulle piattaforme di reward crowdfunding.

La piattaforma svolge anche una funzione indiretta di validazione: in caso di esito positivo della selezione, viene presentato ai potenziali investitori un progetto che ha già superato una valutazione professionale, quindi si dimostra degno di un primo livello di fiducia di base.

In caso di esito negativo della selezione, la piattaforma fornisce all’azienda un feedback utile a migliorarsi e lavorare per correggere le criticità o definire meglio la direzione in cui muoversi per crescere.

Supporto operativo

Una volta superata la fase di selezione, la piattaforma non si limita a pubblicare la campagna, ma affianca l’impresa in diversi aspetti operativi:

• Supporto nella preparazione dei materiali
  La società viene guidata nella strutturazione della documentazione necessaria per presentare il progetto agli investitori in modo chiaro e conforme (business plan, informazioni finanziarie, materiali informativi) e delle attività di promozione online e offline.
• Vetrina online della campagna
  La piattaforma allestisce la pagina online che ospita la campagna all’interno del proprio portale.
• Assistenza tecnica durante la raccolta
  Durante la campagna, la piattaforma gestisce l’infrastruttura tecnologica, i flussi di investimento e gli aggiornamenti operativi.
• Gestione amministrativa e procedurale
  La piattaforma coordina gli aspetti burocratici e finanziari legati alla raccolta. Se l’obiettivo di raccolta viene raggiunto, l’operazione si perfeziona e i capitali vengono trasferiti alla società. Particolarmente importante è la gestione dei flussi di denaro:
  
  – nell’equity crowdfunding gli investimenti vengono trasferiti su un conto vincolato presso un soggetto terzo autorizzato (come un istituto di pagamento) con cui la piattaforma ha un accordo, e vengono sbloccati alla fine della campagna solo se viene raggiunto l’obiettivo minimo;
  
  – anche nel lending crowdfunding i capitali vengono trasferiti su un conto vincolato con le stesse modalità descritte per l’equity fino alla fine della raccolta. In seguito i flussi di rimborso degli investitori vengono gestiti dalla banca in coordinamento con il portale e con la società, che sarà tenuta a bonificare le somme in tempi utili rispetto alle rate concordate;
  
  – per i minibond, le cedole periodiche e il rimborso del capitale a scadenza vengono gestiti e veicolati tramite un soggetto terzo autorizzato, con il supporto e il coordinamento della piattaforma.

In tutti i casi, la piattaforma non detiene direttamente i fondi, ma struttura un sistema in cui i flussi sono gestiti in modo tracciabile, separato e conforme alla normativa.

A seconda della tipologia di campagna (equity, lending, debt, reward), la piattaforma deve infine occuparsi delle incombenze amministrative post operazione, come l’invio della documentazione, il monitoraggio dei rimborsi nel caso del lending crowdfunding, la reportistica nel caso dell’equity crowdfunding, la rendicontazione fiscale ecc.

Il ruolo delle piattaforme per gli investitori

Il principale ruolo delle piattaforme di crowdfunding per gli investitori è rendere accessibili e sicuri investimenti in finanza alternativa di vario genere. A differenza di molti strumenti finanziari tradizionali, sulle piattaforme di crowdfunding è possibile iniziare a investire anche con importi contenuti e la procedura è semplice e comprensibile anche da chi non è esperto di finanza.

Questo consente di diversificare i propri investimenti accedendo a opportunità altrimenti difficilmente raggiungibili, in un ambiente che garantisce trasparenza e completezza delle informazioni sugli investimenti.

Per ogni campagna, sulla pagina strutturata dalla piattaforma l’investitore accede a:

• documentazione societaria e finanziaria;
• descrizione del progetto e dei suoi obiettivi;
• dettagli sulle condizioni dell’investimento.

Non solo: la piattaforma sottopone agli investitori un questionario di appropriatezza destinato a verificare le competenze e le conoscenze finanziarie. Se il risultato non è adeguato, l’accesso agli investimenti può essere limitato o accompagnato da specifici avvisi sul pericolo di fare investimenti non consapevoli o non adeguati al proprio profilo di rischio.

Un aspetto fondamentale da chiarire è che la piattaforma non garantisce in alcun modo il buon esito dell’investimento, che resta sempre un’attività a rischio di perdita del capitale.

La relazione tra rischio e rendimento resta valida anche in questo contesto: operazioni con rendimento atteso più elevato sono generalmente associate a un livello di rischio maggiore.

La regolamentazione europea per le piattaforme di crowdfunding

Il regolamento ECSP ha introdotto norme comuni per tutte le piattaforme di crowdfunding dell’Unione Europea, che definiscono in modo chiaro come mai prima il ruolo di questi operatori.

Tra i principali obblighi:

• Richiesta di autorizzazione a operare alle autorità nazionali competenti (in Italia Consob e Banca d’Italia)
• Trasparenza informativa
  Rendere disponibili informazioni chiare, corrette e non fuorvianti su ogni campagna.
• Procedure di selezione e controllo
  Verificare la completezza e la coerenza delle informazioni fornite dalle imprese.
• Neutralità rispetto ai progetti
  Non presentare le opportunità come prive di rischio né favorire indebitamente una campagna rispetto a un’altra.
• Questionario di appropriatezza e diritto di revoca e recesso per gli investitori.

Come scegliere una piattaforma crowdfunding

I criteri per scegliere una piattaforma di crowdfunding a cui affidarsi come impresa o come investitore sono comuni e semplici:

1. verificare che la piattaforma sia autorizzata secondo il Regolamento ECSP
2. verificare la presenza di processi di selezione accurati
3. verificare la trasparenza delle informazioni fornite
4. controllare il track record (sebbene il tasso di successo delle campagne passate non possa prevedere gli esiti futuri)
5. valutare l’usabilità del portale
6. valutare la disponibilità del team di supporto.

Opstart si inserisce in questo quadro come piattaforma autorizzata, con diverse divisioni dedicate a tutti i principali modelli di crowdfunding (equity, lending, debt, con una sezione specializzata in real estate) e un elevato tasso di successo delle campagne.

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