Che cos’è un Club Deal

Il Club Deal è una modalità di investimento che si colloca in una zona intermedia tra investimento individuale e forme più strutturate di private equity. Rientra tra le operazioni di finanza alternativa a cui le aziende e gli investitori possono accedere per realizzare operazioni su aziende non quotate.

Capire che cos’è un Club Deal è utile sia per chi investe, perché consente di valutare un modello di investimento basato sulla collaborazione e sulla condivisione del rischio, sia per le aziende, che possono trovarvi una modalità alternativa e flessibile per raccogliere capitali e competenze.

In questo articolo analizziamo il funzionamento dei Club Deal, le loro caratteristiche principali e dove si collocano nel panorama della finanza alternativa.

Che cos’è un Club Deal

Un Club Deal è un’operazione di investimento in cui più investitori decidono di unire le proprie risorse per finanziare uno specifico progetto o un’azienda, agendo come un gruppo coordinato anziché come singoli soggetti. A differenza di un fondo di investimento, che ha mandato di raccogliere capitali e poi investirli in vari asset in autonomia nel corso del tempo, il capitale viene raccolto per una singola operazione ben definita, con un obiettivo chiaro e un orizzonte temporale prestabilito.

Il tratto distintivo del Club Deal è la partecipazione attiva degli investitori, che non si limitano a conferire capitale ma, in molti casi, condividono anche competenze, relazioni e visione strategica. Proprio per questo, il Club Deal viene spesso utilizzato per operazioni che richiedono un elevato livello di fiducia reciproca e di allineamento sugli obiettivi.

Questo modello nasce storicamente nell’ambito del private equity e del real estate, come strumento utilizzato da investitori professionali per accedere a operazioni di dimensioni rilevanti senza dover ricorrere a fondi strutturati. Nel tempo, questo modello si è evoluto e ha iniziato a diffondersi anche tra investitori con profili diversi, mantenendo però una caratteristica fondamentale: il numero limitato di partecipanti.

Oggi i Club Deal trovano applicazione in diversi settori, dall’investimento in PMI e startup mature fino a progetti immobiliari o industriali. La loro diffusione è legata alla crescente ricerca di soluzioni di investimento più trasparenti, mirate e flessibili rispetto ai canali finanziari tradizionali. Per un’impresa non quotata, infatti, è una strada per raccogliere capitale senza fare debito.

Come funziona un Club Deal

Dal punto di vista operativo, un Club Deal viene spesso realizzato attraverso un veicolo di investimento dedicato, come una società veicolo (SPV – Special Purpose Vehicle). Questo soggetto raccoglie i capitali degli investitori e li convoglia nell’azienda target, semplificando la gestione amministrativa e societaria dell’operazione.

Il capitale viene raccolto con l’obiettivo di finanziare una singola operazione, che può consistere, ad esempio, in un aumento di capitale, in un’acquisizione o nello sviluppo di un progetto specifico. L’orizzonte temporale è di norma medio-lungo e viene definito fin dall’inizio, insieme alle modalità di uscita dall’investimento.

I soggetti coinvolti

In un Club Deal sono generalmente coinvolti tre attori principali. Il primo è il promotore dell’operazione, definito lead investor. Si tratta del soggetto che individua l’opportunità di investimento, struttura l’operazione e coordina il gruppo degli investitori. Il suo ruolo è centrale, perché funge da riferimento sia per gli altri investitori sia per l’azienda target.

Il secondo attore è rappresentato dagli investitori partecipanti, che aderiscono al Club Deal conferendo capitale secondo le modalità e i tempi stabiliti. Possono essere investitori privati, imprenditori, manager o soggetti con competenze specifiche nel settore dell’operazione. Il numero è solitamente contenuto, proprio per garantire una gestione più diretta e relazioni più strette tra i partecipanti. Gli investitori, a seconda della struttura scelta per l’operazione, possono avere diritti informativi, di voto o di veto su alcune decisioni strategiche. Questo equilibrio tra centralizzazione e partecipazione consente di mantenere l’operatività efficiente, senza rinunciare alla trasparenza e al coinvolgimento degli investitori.

Infine, c’è la società target, ovvero l’impresa o il progetto che riceve l’investimento. Per l’azienda, il Club Deal non è solo una fonte di capitali, ma anche un canale di accesso a competenze e relazioni che possono supportarne la crescita.

Club Deal e altre forme di investimento collettivo: le differenze

Il Club Deal può essere confuso con altre forme di investimento collettivo, come i fondi di investimento nella finanza tradizionale e il crowdfunding nella finanza alternativa. 

Nei fondi d’investimento tradizionali il capitale viene raccolto in modo continuativo e gestito da un soggetto professionale secondo una strategia di investimento ampia e diversificata. L’investitore affida quindi la gestione a un intermediario, con un livello di controllo diretto limitato sulle singole operazioni. Nel Club Deal, invece, l’investimento è mirato a una singola operazione e gli investitori decidono direttamente come impiegare il capitale.

Nel crowdfunding, invece, ogni operazione è aperta a una platea ampia e indifferenziata di investitori online, con ticket di ingresso generalmente contenuti e processi standardizzati. Il rapporto tra investitori e azienda è mediato da piattaforme come Opstart e il coinvolgimento diretto dei singoli è limitato. Il Club Deal, al contrario, coinvolge un numero ristretto di investitori, con ticket mediamente più elevati e una relazione più diretta con l’operazione.

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